提高SEC的透明度会带来更好的执法和更有价值的股东诉讼, 卡罗尔学院的太阳城官网人员发现

太阳城官网日期:2021年9月29日

美国证券交易委员会(sec)和上市公司的股东都受益于2004年的一项政策转变，该政策转变让该机构以前发给公司的私人意见信得以曝光, 卡罗尔管理学院教授艾米·赫顿和苏珊·舒(会计学)的一项新太阳城官网表明，, 以及英属哥伦比亚大学的郑新.

艾米·赫顿

会计学教授艾米·赫顿

学者们发现，公开意见信所带来的更大透明度促使该机构发出更多意见信, 更有针对性, 执行信, 特别是那些会计实务有问题的公司，它们最终必须重述其财务报告. 在政策改变之前, 这些信件只有通过耗时的《太阳城官网》(Freedom of Information Act, FOIA)申请才能获得.

这项太阳城官网将引起政策制定者和许多其他人的兴趣, 因为它“强调了监管透明度有效地改变了监管者的行为,赫顿说, 他曾在一家美国公司的审查委员会任职.S. 该委员会负责审查证券交易委员会太阳城官网分析师遵循的标准和做法.

苏珊蜀

会计学副教授苏珊蜀

太阳城官网结果发表在一篇名为“监管透明度和公私执法的一致性:来自SEC评论信公开披露的证据”的论文中,来自 金融经济学杂志 和 网上. 赫顿, 蜀, 郑分析了1997年至2015年公司和SEC的数据, 特别关注该机构对公司为遵守监管而提交的声明作出的评论信. 这些信件的目的是确保向潜在投资者提供的所有信息都是清楚的, 准确的, 最新的.

太阳城官网还显示，SEC“在信息披露后不太容易受到政治影响”,的评论信通过该机构的公共数据库(称为 EDGAR系统). 在政策改变之前, 当机构的监督活动不容易被观察到时, 对那些对政治行动委员会(PACs)贡献较大的有政治关系的公司实施强制措施的可能性更小. 这与SEC在信息披露前的行为形成鲜明对比,太阳城官网人员发现, “公司对政治行动委员会的贡献更高 . . . 更有可能收到SEC的评论信.”

在股东方面, 2004年以后，越来越多的人可以接触到证交会的意见书，这些意见书披露了以前对私人诉讼当事人保密的信息, 导致太阳城官网人员所说的“执法目标的更多重叠”.换句话说, 股东诉讼更多地针对证交会标记的公司, 无谓的股东诉讼也减少了. 因为诉讼更有说服力, 它们还导致了更大的和解金额, 经常利用美国证券交易委员会现已公开的意见书来支持他们的主张.

“最终,太阳城官网人员总结道。, “如果两种机制(监管和股东行动)的结合能让更多的企业违法者承担责任，同时减少与滋扰案件相关的无谓损失，那么这两种机制(监管和股东行动)的结合将导致更有效的执法。.”

—卡罗尔学校新闻

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